美联储为什么自由选择PCEPI来依赖通胀?‘鸭脖娱乐app下载’

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本文摘要:生产者价格指数(PPI)可能与黄金价格密切相关,这是由于其对经济周期的敏感性低于PCEPI和CPI,而且由于PPI的发布时间早于PCEPI和CPI,因此具有很大的预测作用。黄金价格VS个人消费支出价格指数个人消费支出价格指数(PCEPI)类似于消费价格指数,是商务部经济分析局公布的月度报告(本质上是个人收入报告的一部分),包括实际和估计的家庭支出,以及耐用品、非耐用品和服务数据,是美联储选择的通货膨胀指数。

只有当通货膨胀水平高并持续下降时,黄金才是应对价格水平下降的有效联动工具。美联储更喜欢将消费者支出价格指数(PCEPI)作为度过收缩期的指数。

但是这个指数的动态过程和消费价格指数(CPI)的历史走势非常相似,所以它们和黄金价格的关系是完全一样的。生产者价格指数(PPI)可能与黄金价格密切相关,这是由于其对经济周期的敏感性低于PCEPI和CPI,而且由于PPI的发布时间早于PCEPI和CPI,因此具有很大的预测作用。确认通胀是金价驱动力的投资者,应充分利用PPI公布的信息,全面准确地实现黄金的短期交易机会。

黄金价格VS个人消费支出价格指数个人消费支出价格指数(PCEPI)类似于消费价格指数,是商务部经济分析局公布的月度报告(本质上是个人收入报告的一部分),包括实际和估计的家庭支出,以及耐用品、非耐用品和服务数据,是美联储选择的通货膨胀指数。但CPI对市场更重要,CPI比PCEPI发布的更早,这也解释了为什么黄金市场对PCEPI的反应弱于对CPI的反应。

在2000年之前,美联储多年来一直使用CPI作为通货膨胀的指标。自2000年以来,联邦公开市场委员会暂停发布CPI预测数据,并推出了基于PCEPI的通胀预测。美联储为什么自由选择PCEPI来依赖通胀?主要是因为PCEPI每个月都会调整消费篮子里的权重(这个调整频率比CPI低)。

此外,PCEPI涵盖的消费品范围更广,其权重基于更全面的分析。PCEPI对租房和住院费的重视程度较低,更多关注医疗领域。

PCEPI及其核心指数不包括能源和食品,因为食品和能源价格一直受季节和供需影响,略有波动。因此,为了准确识别价格的真实趋势,有必要在一定程度上去除能量和食物。

类似于CPI依赖于通货膨胀的结论,在PCEPI为通货膨胀指标的前提下,黄金在中短期内并不是有效的反通货膨胀工具。黄金价格在八九十年代暴跌,但同期通胀率却如此之低。

然而,黄金价格与通货膨胀率的加速和下滑之间存在明显的相关性。事实上,黄金价格在20世纪70年代经历了一个下跌阶段,当时通胀率处于较高水平,加速了下跌。八九十年代,黄金价格暴跌,通货膨胀率也呈圆形上升趋势。上述结论与CPI取决于通货膨胀的结论非常相似。

从历史上看,CPI和PCEPI的动态特征也非常相似。黄金价格VS生产者价格指数生产者价格指数(PPI)是另一个最重要的通货膨胀指数。

顾名思义,PPI不同于CPI,它的主要目的是取决于生产者(企业)销售的一篮子商品和服务的总成本。生产者价格指数取决于生产者在生产过程中需要订购的五种产品的价格状况。

所以这个指标还包括原材料、半成品、最终产品的价格信息(美国使用的材料大约有3000种)。因此,考虑到美联储关注的价格稳定是针对消费者稳定的价格水平,这个指标与政策目标的关系可能不会太密切。虽然这是一个事实,因为企业最终会以更高的消费价格的形式将自己的费用转移到消费者身上,但是指出生产者价格指数的变化来预测消费价格指数的变化通常是很简单的。此外,PPI的发布早于CPI,因此美联储和投资者密切关注PPI数据,以预测CPI。

历史数据表明,黄金价格与生产者价格指数之间的关系优于黄金价格与消费者价格指数之间的关系。PPI是CPI的领先指标,它更容易受到经济周期的影响,因为它跟踪基于杂货的价格变化。因此,金价与PPI的关系更为密切。

PPI的年百分比变化略有波动,但从长期来看,这一指标与金价走向相反。总体而言,PPI通胀率在20世纪70年代和21世纪初稳步上升,在20世纪80年代、90年代和21世纪10年代频繁上升。我们注意到,PPI最近再次呈圆形上升趋势,这解释了经济中没有通缩压力。通货紧缩降低实际利率,对黄金市场来说似乎不是一个受影响的宏观环境。


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